Omsætningen i december var usædvanligt lav, i forhold til resten af året. Men alt i alt blev 2025 betydeligt bedre end 2024, og mæglerne tror på ny fremgang i år. Man skal dog ikke forvente noget i nærheden af superåret 2021 i den nærmeste fremtid.
D er blev handlet ejendomme for mindst 72 mia. kr. i 2025, har Erhvervsmæglernes Branchedata opgjort. Det var 35 pct. mere end i året forinden, og det var ca. som i et gennemsnitligt år.
Således kan branchen helt formelt sætte to streger under et udsagn om, at nogle år med krise – eller i hvert fald lav aktivitet – på ejendomsmarkedet er slut. Vi er tilbage ved normale tider.
Alligevel var der næppe mange champagnepropper, der sprang i anledningen af offentliggørelsen af årstallene i forrige uge. Der er noget uforløst over dem, fordi der har været forventninger om noget mere. Det var slutspurten, der skuffede.
Normalt er årets sidste kvartal det største, og mange handler bliver afsluttet i december, fordi både købere og sælgere har en interesse i at få dem på plads, inden regnskaberne skal afsluttes. Men i 2025 var det anderledes. Andet kvartal blev det bedste med en omsætning på 24,8 mia. kr., og første kvartal var med en omsætning på 16,6 heller ikke langt under omsætningen i fjerde kvartal, der landede på 19,2 mia. kr.
Året var altså begyndt godt, og efter høj aktivitet i både maj og juni havde aktørerne grund til at tro, at det også ville blive et godt efterår.
Men sådan blev det altså ikke. Sidste chance var den normale ketchupeffekt i december, men den udeblev. Omsætningen i december var faktisk under gennemsnittet for året, hvis man korrigerer for sommerferiemånederne.
Måske er forklaringen, at mange benyttede årets første halvdel til at få gjort rent bord – at få afsluttet nogle af de forhandlinger, som var gået i dvale under den forhøjede usikkerhed om det langsigtede renteniveau, der herskede fra 2021 og et stykke ind i 2024.
Dette har i givet fald givet en ekstraordinær aktivitet, men også en aktivitet med en udløbsdato, når de forsinkede handler var i hus.
Spørgsmålet er nu, hvordan 2026 vil blive
Ifølge pressemeddelelsen fra Erhvervsmæglernes Branchedata forventer Erik Andresen, adm. direktør i Nordicals, en yderlige vækst i den samlede transaktionsvolumen i 2026. Den forventning bygger på iagttagelser hos markedsdeltagerne. Samme konklusion er EDC Erhverv Poul Erik Beck nået frem til, efter at have talt med de lokale mæglere rundt omkring i landet, oplyser analysechef Joseph Alberti: ”Der er generel optimisme omkring, at der er godt gang i markedet. 2026 forventes at have en større end transaktionsvolumen end 2025, der igen var større end 2024,” siger han.
Helt andet rentemiljø
Hvis tallene for 2025 er let skuffende, og der er forventninger til en bedring i 2026, skal det også ses i lyset af, at trods al verdens uro er der på flere måder fundamentalt gode vilkår for ejendomsinvesteringer.
”Den danske økonomi kører bare derudaf, og på europæisk plan har vi fået bugt med inflationen, som i høj grad var den, der påvirkede renteudviklingen. Vi kommer nok ikke tilbage de negative renter, men til gengæld er der sket en stabilisering, som også understøtter en let stigende transaktionsvolumen,” siger Joseph Alberti.
Men netop det med de negative renter skal måske også føre til den konklusion, at forventningerne til 2025 var kommet for højt op. Alle aktører på markedet kan huske superårene – især 2021, hvor transaktionsvolumen landede på 105 mia. kr., hvilket var endnu højere end det lyder i dag, fordi pengenes værdi i mellemtiden er blevet udhulet af inflation.
Men indtil 2021 var der også ultralave renter, og i perioder endda negative, renter, som motiverede mange investorer til at købe ejendomme som alternativ til obligationer: Ejendommene gav dog et beskedent afkast.
Sådan er det ikke mere. I historisk sammenhæng er obligationsrenterne stadig lave, men selv for de mest sikre obligationer får man dog et afkast over nul. Der er heller ikke udsigt til, at renterne vil gå i rødt igen.
På den baggrund tror Joseph Alberti, at der vil gå ”mange, mange år,” før vi igen ser et marked som i 2021. Alle må vænne sig til at have en lavere barre for, hvad det vil sige, at et år på ejendomsmarkedet er godt.
